Een interessant punt dat ik een paar dagen geleden in Hongkong tegenkwam, was dat ik 's ochtends een vriend ontmoette die al jaren in de eerste lijn werkt en hij zei dat hij wilde begrijpen hoe hij in Bitcoin en Bitcoin-mining kan investeren. 's Middags ontmoette ik een vriend die altijd met mining bezig is en hij zei dat hij een fonds wilde oprichten voor de eerste lijn. Misschien heeft iedereen de moeilijke kant van zijn eigen vakgebied gezien, terwijl hij de glanzende kant van een ander vakgebied zag. Misschien is het begrijpen van een nieuw gebied het belangrijkst: eerst de moeilijke kant van dat gebied begrijpen, en op die basis, als je nog vertrouwen hebt, is de kans op succes iets groter. Als je alleen de glanzende kant van een gebied ziet en zonder nadenken erin springt, is de kans groot dat je verlies lijdt. Er is maar één echte heldhaftigheid in de wereld: het leven blijven liefhebben, zelfs nadat je de waarheid van het leven hebt erkend.

Een goed bedrijf is er een waarvan de drempel om het te begrijpen hoog is; de meeste bedrijven die je meteen begrijpt, zijn vaak ellendige bedrijven. De meeste bedrijven die je ogen laten schitteren, zijn vaak valstrikken.

Investeren mag niet alleen op resultaten gebaseerd zijn, want resultaten zijn vaak achteraf. Het is belangrijk om naar de nauwkeurigheid en de lange termijn samengestelde jaarlijkse rendementen te kijken, want dit bepaalt direct of het kapitaal op lange termijn kan groeien door samengestelde rente. Elke grote permanente verlies van het hoofdkapitaal zal de curve van de samengestelde groei direct onderbreken. Een hoge nauwkeurigheid komt voornamelijk voort uit de vraag of het onderliggende actief voldoende antifragiel is; monopolies (meervoudige competitieve voordelen) zijn de belangrijkste bron van antifragiliteit. Een hoog lange termijn samengesteld jaarlijks rendement komt voort uit de vraag of het onderliggende actief voldoende groeiruimte heeft, dat wil zeggen of er een potentieel totale markt is voor exponentiële groei van het onderliggende actief. Deze twee beoordelingen moeten vóór de investering worden gemaakt. Als je deze twee niet bekijkt en alleen naar de investeringsresultaten kijkt, is dat een beetje de verkeerde volgorde, als het zoeken naar een vis in een boom, en het is moeilijk om het kapitaal op de lange termijn op de curve van samengestelde groei te houden.