Det KPI-baserade ekumeniska underliggande inflationsmåttet var 2,2 % i december. Detta är medianen av 21 mått (7 olika baser över 3, 6 och 12 månader) – alla omräknade för att matcha PCE.

Detta trots relativt höga värden på de flesta mått i december, inklusive median- och trimmade medelvärden.

Med det sagt ligger PCE sannolikt högre än KPI just nu. Så min bedömning är cirka 2,5 % underliggande inflation.