När jag ser tillbaka på mina bästa on-chain-affärer i år är mönstret tydligt. De kom från momentum i något genuint nytt: ingen konkurrens, inga uppenbara betas, inget befintligt ramverk att handla eller värdera mot. Ett spekulativt bud som blir reflexmässigt när priset stiger och uppmärksamheten följer. När substitut och comps dyker upp försvinner kanten och det blir till flödeshandel. Den mest pålitliga on-chain-kanten är att fånga momentum innan en kategori bildas. När något har ett namn och alternativ, handlar du inte längre med discovery – du handlar med positionering. Minst en av dessa installationer dyker upp varje månad, och det räcker för att betala för alla misslyckade försök längs vägen. Jag har träffat minst en varje månad i år, oavsett hur långsam eller dålig marknaden känns. De flesta missar dem eftersom de är förankrade i det som redan finns eller fastnat i en domedags-partisk marknadssyn.