Самые успешные проекты этого цикла на самом деле испортили свои графики и пользователей своими автоматическими выкупами. Ранние любимцы цикла, такие как $HYPE, $ENA и $JUP, потратили много миллионов на откровенно смешных ценах на справедливой мультипликативной основе. Это привело к тому, что многие розничные инвесторы начали фомо-покупки на этих пиках (цена формирует нарратив) и потерпели убытки. Все основатели этих проектов слишком увлеклись этой самоусиливающейся мыслью, что мультипликаторы были оправданы. После месяцев падения и отсутствия четкого пути к предыдущим высоким ценам некоторые обвиняют механизм, говоря: "цена продолжает корректироваться с предыдущего (слишком высокого) уровня, выкупы не работают". Это тоже неверное утверждение. Сколько раз мы переучиваемся основным экономическим истинам из сотен лет финансовых рынков? Конечно, если недостаточно средств, чтобы платить разработчикам за создание, то не стоит тратить ограниченные средства на токены. Но как только появляется успех и стабильный доход — как держатель, в чем вообще смысл токена, если нет дивидендов или выкупа или, по крайней мере, супер ясной финансовой полезности? Я предлагаю более тонкое решение для обсуждения "выкупать или не выкупать" — Сумма выкупа, зависящая от цены, является хорошей целью — Если цена низкая, вы хотите выкупить как можно больше, так как можете убрать большой % предложения. Когда рынок слишком горячий, замедлите его. Некоторые основатели, более комфортные с традиционными решениями о выкупе, принимаемыми CEO/менеджментом, могут делать это по мере необходимости (как, вы знаете, настоящие компании всегда это делали). Но есть программные способы для более децентрализованных протоколов сделать это, если прозрачность и предсказуемость или юридические вопросы являются приоритетом — Один простой способ — использовать рассчитанное соотношение цена/прибыль. Его можно разработать для каждого протокола, чтобы соответствовать его конкретным деталям. Один потенциальный пример — Возьмите EMA дохода (определите полувремя, которое имеет смысл) и годовой доход как ваше число прибыли. Каждый день/блок дохода — если цена токена, которую можно достичь с помощью выкупа, имеет PE-коэффициент менее 4, выкупайте 100%, если от 4 до 6, выкупайте 75%, если от 6 до 8, выкупайте 50%, если от 8 до 10, выкупайте 25%, свыше 10 — не выкупайте. Все оставшиеся доходы, которые остаются, идут на выкупы при покупке на падениях, которые просто смотрят на EMA цены. Например, выкупайте из этого резерва с такой скоростью, которая увеличивается, когда цена находится на очень низких уровнях последнего 90-дневного EMA цены. Это помогает защитить от падений. ...