QE-ul stealth este în plină desfășurare. Trezoreria SUA tocmai a executat cea mai mare răscumpărare a datoriilor din istorie - 15 miliarde de dolari, depășind recordul de săptămâna trecută de 14,7 miliarde de dolari. Răscumpărările de trezorerie injectează lichiditate direct în sistem – numerar către bănci, spread-uri mai strânse, bilanțuri eliberate. Nu e tipărirea Fed... Dar efectul este același. Și dă zoom înapoi: - PMI tocmai a tipărit peste 50 timp de două luni consecutive, pentru prima dată în ani. - Injecțiile repo au revenit. - Bilanțul Fed s-a orientat discret înapoi spre expansiune. Lichiditatea se schimbă. Și fiecare ciclu cripto major a urmat un singur lucru: lichiditatea.