1/ Statul Solana DEX — Feb'26 DEX-urile Solana au depășit discret 4 trilioane de dolari în volum cumulat din ianuarie 2025. Asta înseamnă 10,3 miliarde de tranzacții în 449,6 milioane de portofele distincte. Februarie 2026 a înregistrat un volum de 362 de miliarde de dolari — aproape la fel ca în ianuarie 2026. Dar numărul portofelelor a scăzut cu 36%, de la 19,4 milioane la 12,4 milioane. Volumul pe portofel aproape s-a dublat. Mulțimea relaxată s-a subțiat; Cei mai grei au rămas.

2/ Aproape jumătate din volumul DEX Solana trece printr-un singur AMM. Pump AMM a procesat 1,83 tone de dolari din ianuarie 2025 — adică 45% din toată activitatea DEX pe Solana. Cele două programe ale Raydium (CLMM + V4) cumulează 644 miliarde de dolari la 16%, Orca Whirlpool costă 261 miliarde de dolari (6%), iar Meteora DLMM 226 miliarde de dolari (6%). Cât din acești 1,83T $ este descoperire reală a prețului versus tranzacționarea de abandon speculativ sau wash trading este subiect de dezbatere.

3/ Cine conduce de fapt tot volumul ăsta? Portofelele care efectuează 51+ tranzacții pe zi reprezintă cel mai mic grup ca număr de angajați, dar generează 85% din volumul zilnic. Cumulat: 3,47T. Între timp, portofelele care fac doar 1 txn pe zi — cel mai mare grup — contribuie cu doar 2%. Această piață este construită pe o bază mică de portofele hiperactive (în principal boți).

4/ AMM-uri cu elice — au ajuns la un volum cumulat de 515,6 miliarde de dolari. Aceasta reprezintă 12,7% din toată activitatea SOLANA DEX. Dar adevărata poveste este cât de repede se schimbă clasamentele. HumidiFi a dominat trimestrul 4 2025 cu 122,5 miliarde de dolari, apoi s-a prăbușit cu 67% până la 40,5 miliarde în trimestrul 1 2026. În locul său, BisonFi a crescut de la 2,1 miliarde de dolari la 46,0 miliarde — o creștere de 22 de ori într-un sfert, ocupând locul #1 din senin.

AMM-urile 5/ Prop dețin, de asemenea, în liniște rutarea stablecoin-urilor. În trimestrul 1 2026, au gestionat 80,5% din tot volumul SOL-Stable al DEXurilor Solana, în creștere față de 76,7% trimestrul trecut. Dacă schimbi SOL cu USDC, există șanse ca un AMM de prop să facă treaba.

6/ Cota de piață a agregatorilor scade — și nu pentru că fac volume mai mici. Restul pieței crește mai repede. În decembrie 2025, agregatorii au direcționat 35% din tot volumul DEX (74 miliarde de dolari din 210 miliarde). Până în februarie 2026, acea cotă a scăzut la 19% (69 miliarde de dolari din 362 miliarde). Volumul total DEX aproape s-a dublat, în timp ce volumul agregatorului a rămas constant. Tranzacționarea directă gestionează acum majoritatea. Jupiter deține în continuare banda agregatoare — 935 miliarde de dolari cumulat, 88% din tot fluxul agregator. OKX este pe locul doi la distanță, cu 64 miliarde de dolari (6%). Dflow-ul a crescut temporar de 3 ori până la 6,1 miliarde de dolari în ianuarie 2026, apoi s-a stabilizat la 2,9 miliarde în februarie 2026. Nimeni nu contestă serios priza lui Jupiter, dar modelul agregator în sine își pierde relevanța ca pondere din fluxul total.

7/ Iată un număr care te-ar putea surprinde: 26% din tot volumul DEX Solana din ianuarie 2025 încoace a provenit din tokenuri chiar din prima lor zi de tranzacționare. Asta înseamnă 1,08 trilioane de dolari din 4,07T — doar din activitatea din ziua lansării. Peste 12 milioane de tokenuri distincte au fost listate din ianuarie 2025. Tendința se accelerează. Volumul zilelor de lansare a crescut de la 55,8 miliarde de dolari în decembrie 2025 la 121,1 miliarde în ianuarie 2026 — mai mult decât dublu — apoi a rămas la 130,1 miliarde de dolari în februarie 2026. Tiparul se repetă: volum masiv în prima zi, estompare rapidă după.

8/ Cel mai bun token non-SOL, non-stablecoin, după volumul lunar de achiziții, spune propria poveste: cbBTC în decembrie (564 milioane de dolari), TRUMP în ianuarie (895 milioane de dolari), cbBTC din nou în februarie (715 milioane de dolari). Wrapped Bitcoin devine discret cel mai constant cumpărat activ al Solana, în afară de SOL și stables.

9/ Solana DEX TVL a scăzut cu 38% din decembrie 2025 până în februarie 2026 — 2,23 miliarde de dolari în scădere la 1,48 miliarde de dolari. La prima vedere, asta arată rău. În practică, ar putea fi invers. Eficiența capitalului (volumul zilnic împărțit la TVL) aproape s-a triplat: de 3,1 ori în decembrie 2025 la 8,7 ori în februarie 2026. Fiecare dolar blocat face acum aproape de trei ori mai multă muncă decât acum trei luni. Mai puțin capital, același debit.

10/ Cea mai puțin raportată schimbare în DEX Solana: costul obținerii unei tranzacții s-a prăbușit — în timp ce numărul de tranzacții abia s-a schimbat. Tranzacții lunare DEX: 823M (ianuarie 25) → 741 milioane (ianuarie 26) → 723 milioane (februarie 2026). Aproximativ același debit. Dar ceea ce plătesc portofelele la percentila 99 spune o poveste complet diferită. Taxa de prioritate P99 a scăzut cu 73%: 0,018 SOL (ianuarie 25) → 0,005 SOL (februarie 2026). Vârfurile P99 Jito au scăzut cu 88%: 0,029 SOL → 0,004 SOL. Prima pentru a face front run sau a obține un schimb competitiv a scăzut de 4-8 ori.

11/ Iată partea pe care majoritatea utilizatorilor nu o vor simți, dar ar trebui să o cunoască. Tranzacțiile DEX generează în continuare 60-70% din toate comisioanele rețelei Solana — acestea au rămas constante chiar și pe măsură ce costurile individuale de tranzacție au scăzut. Taxele totale de DEX: 145K SOL (Dec.25), 260K SOL (Jan'26), 235K SOL (Feb'26). $4T+ volum. 10 miliarde+ tranzacții. Infrastructură care a crescut. Primele de comisioane care au dispărut. Așa arată un ecosistem DEX în maturizare.