Am auzit de la LP-uri săptămâna aceasta: Ultimele 9 luni au părut ca ziua cârtiței – un set foarte mic de contracte care domină toate conversațiile LP. Intensitatea de a accesa runde de OpenAI și Anthropic de către LP-i (și chiar GP-ii care ne sună) a ajuns uneori la niveluri pe care nu le-am mai văzut în cariera mea. Și pe bună dreptate. Calculele noastre generale sugerează că profitul brut al investitorilor VC pe 3 LLM-uri echivalează în prezent cu ~70% din TOATE profiturile VC din deceniul precedent. "De data asta e diferit" se aplică mai ales concentrării – niciodată un ciclu tehnologic nu a declarat un număr atât de mic de câștigători masivi într-un timp atât de scurt. Discuțiile despre LP se schimbă acum, dar suntem încă la aceleași companii. LP-ii se pregătesc acum pentru IPO-uri și LLM-urile fac tranziția către MKT-uri publice - cum să acceseze la IPO, cum vor tranzacționa acțiunile, dinamica lichidității etc. Peste 9 luni, conversațiile noastre vor fi tot concentrate pe același grup mic de companii??