În linii mari, marile știri legate de inflație din ultimul an: 1) Dezinflația locuințelor a evoluat atât de favorabil anul trecut încât acum este *sub* serviciile de bază non-locuințe (neobișnuit) și, de asemenea, sub rata de funcționare de dinainte de pandemie. Se aștepta pe scară largă o reducere a locuințelor în 2023, după ce noile chirii de închiriere au scăzut mult la sfârșitul anului 2022. Dar a durat puțin mai mult până să apară, nervii întinși la începutul lui 2024. 2) Inflația de bază a bunurilor de bază a crescut în 2025 și nu a dat semne de încetinire în ianuarie 2026. Aceste prețuri au crescut cu o rată anualizată de 3% pe parcursul celor trei luni încheiate în ianuarie. Bunurile de bază erau cam zero înainte de pandemie. Excluzând creșterea prețurilor la bunurile de bază din 2021-23, inflația de bază a bunurilor de bază a accelerat anul trecut la niveluri nemaivăzute anterior din anii 1990. 3) Inflația de bază a serviciilor non-locuințe se mișcă lateral, în jur de 3,5% anual. A avut o medie de 2% în cei cinci ani dinaintea pandemiei. Nu trebuie să scadă atât de jos pentru ca Fed să ajungă la 2%, deoarece inflația era sub 2% înainte de pandemie, și nici nu trebuie să scadă atât de jos dacă vom avea și mai multă dezinflație din adăposturi anul acesta, ceea ce pare posibil. Însă depășirea față de echilibrul pre-pandemică în bunurile de bază *și* serviciile non-locuințe de bază rămâne o provocare pentru revenirea la o inflație de 2%. Unul sau ambele vor trebui să se îmbunătățească.

Doar pentru a sublinia al doilea punct aici, și anume că inflația de bază a bunurilor de bază este la niveluri care, excluzând valul pandemiei, ar fi cele mai ridicate de la începutul anilor 1990.