$IREN 6 miliarde de dolari la ATM... Cred că majoritatea oamenilor trag concluzii greșite din această evoluție. Să nu mă înțelegeți greșit; un bancomat de 6 miliarde de dolari pare ridicol în comparație cu $IREN; capitalizare de piață actuală de ~13,5 miliarde de dolari. Dacă ar atinge întreaga sumă la nivelurile actuale, numărul de acțiuni ar putea crește cu >40%. Dar asta e un mare "DA", iar majoritatea oamenilor tratează asta ca pe o certitudine. Să ne gândim. De ce $IREN trebuie să interceptezi acest bancomat astăzi? Sunt finanțați integral pentru afacerea $MSFT, după ce au strâns peste 3 miliarde de dolari prin conversii, ~1,93 miliarde de dolari din rambursări anticipate și 3,6 miliarde de dolari din finanțare GPU. Nu au nevoie de niciun dolar în plus pentru a executa $MSFT amenajare. Bine, atunci ce zici de noua comandă GPU de ~3,5 miliarde $ anunțată ieri, sigur vor folosi bancomatul pentru asta, nu? În primul rând, aceste costuri vin treptat prin H2, pe termeni de 30 de zile după livrare. În al doilea rând, și mai important, conducerea a declarat explicit în comunicatul de presă de ieri că achiziția a 50.000 unități B300 va fi finanțată în principal prin aceleași surse folosite în ultimele trimestre, și anume: rambursări anticipate, conversii și finanțare GPU. Care este scopul real al acestui bancomat de 6 miliarde de dolari? Noul bancomat este în principal un backstop. Ajută la stabilirea încrederii că $IREN pot livra în desfășurări la scară largă și își consolidează poziția de negociere prin reducerea îndoielilor legate de disponibilitatea capitalului. O $IREN va atinge în cele din urmă? Da, aproape sigur la un moment dat, probabil când prețul acțiunilor va fi semnificativ mai mare. Dar nu există nicio indicație că vor primi o sumă semnificativă în viitorul apropiat. Diluția netă de la acest ATM va fi cel mai probabil mult sub 20% și ar putea fi chiar mai aproape de ~8–12% (sau mai puțin) dacă managementul rămâne deosebit de conservator. Raportat la oportunitatea de creștere vizibilă, acesta este un preț mic de plătit.