În 2003, Bush a lansat Războiul din Irak cu o lege de "urgență" de 79 de miliarde de dolari. Congresul nu a crescut taxele pentru a le plăti. Nu au vândut obligațiuni de război așa cum a făcut FDR în al Doilea Război Mondial. În schimb, au împrumutat banii — știind foarte bine că Fed va monetiza cea mai mare parte a acelei datorii prin tipărirea de dolari noi. Și exact asta s-a întâmplat. Bilanțul Fed a explodat de la 700 de miliarde de dolari în 2002 la peste 2 trilioane de dolari până în 2008. Între timp, americanii obișnuiți au văzut cum prețurile la benzină s-au dublat și au crescut vertiginos prețurile alimentelor. Costul real al războiului nu a fost doar prețul de 2,4 trilioane de dolari — a fost taxa ascunsă a inflației care a lovit fiecare magazin alimentar și pompă de benzină din țară. Teoria monetară modernă în acțiune, cu decenii înainte ca politicienii să o numească astfel.