Există o deconectare tot mai mare între narațiuni și prețuri pe piață în acest moment. Așteptările de reducere a Fed sunt împinse deoparte, în timp ce poziționarea și sentimentul reflectă încrederea crescută în accelerarea ciclică. În opinia mea, small caps sunt extrem de vulnerabile aici. Teza "run it hot" se bazează pe 1) acomodarea Fed și 2) stimulente suplimentare la mijlocul termenului, niciuna dintre acestea nefiind probabilă pe termen scurt. Interpretez scăderea randamentelor obligațiunilor ca fiind rezultatul încetinirii așteptărilor de creștere, deoarece reducerile de dobândă au fost anticipate ulterior. Există și alte semnale de recesiune care ies la suprafață, cum ar fi acțiunea tranzacționării aurului și performanța superioară a sectorului defensiv. Îmi place propunerea risc/recompensă a $IWM shorts.