A IA pode estar vindo atrás dos nossos empregos, mas não tão rápido quanto alguns pensam... A IA passou por inúmeros ciclos de hype, desde a década de 1950. O ciclo atual é, de longe, o mais longo e maior até agora em termos de impacto e investimento de capital. Mas a velocidade com que está progredindo é insustentável e eventualmente terá que chegar ao fim. A infraestrutura de IA já exige um enorme investimento para computação, energia e data centers; ainda assim, o crescimento futuro exige investimentos significativamente maiores. Em 2026, os 5 principais hiperescaladores dos EUA vão quase dobrar seu investimento em infraestrutura de IA em relação ao ano, totalizando entre $600 e $700 bilhões; O investimento em data centers deve ultrapassar US$ 4 toneladas nos próximos 5 anos. Esses níveis de capex não podem escalar indefinidamente. Além disso, esses investimentos não geram diretamente uma economia escalável e sustentável ou receita imediata. Em grandes empresas públicas e privadas de IA, as margens continuam questionáveis, os aspectos financeiros frequentemente são obscurecidos por transações circulares entre pares, e as avaliações superam em muito a receita atual — atreladas, em vez disso, a promessas ambiciosas impulsionadas pelo aumento do capital. Investidores do mercado privado estão esgotando sua poeira seca, empurrando as empresas de IA a um maior financiamento por dívida para o capex. Isso amplifica os riscos no já frágil mercado de crédito privado, e esses riscos se espalham para bancos que financiaram fundos de crédito privado. Enquanto isso, o mercado macro está lidando com sua própria instabilidade. Além do superinvestimento em crédito privado e no mercado de ações (onde os M7 representam cerca de 1/3 do valor do S&P 500), inflação persistente + salários estagnados + oferta insuficiente de moradias alimentaram uma crise de inacessibilidade. Junte tensões geopolíticas, como conflitos no Oriente Médio (petróleo) e tarifas, e as pressões aumentam. A bolha da IA parece prestes a estourar em meio a um cenário macro enfraquecido, provavelmente antes que haja progresso significativo em relação à AGI. … Então, onde isso nos deixa? Espero que a bolha da IA estoure, desencadeando uma recessão antes que a IA substitua a maioria dos empregos neste ciclo. Embora doloroso, isso forçaria uma correção de mercado muito necessária. O lado positivo é que ganhamos mais tempo até a próxima onda de IA. Mais tempo para: - Usar IA para aumentar nossa produtividade antes que ela se torne uma ameaça real à segurança do nosso emprego. - Governos para estabelecer proteções críticas para regular adequadamente a IA e nos proteger contra segurança, privacidade de dados, desinformação e outras vulnerabilidades. - A sociedade deve preparar planos de contingência para quando a IA realmente vir para nossos empregos, rendas e meios de subsistência. Embora essa não seja a visão mais otimista, entre o domínio descontrolado da IA e uma recessão, esta última parece ser o mal menor no curto prazo. Por fim, do ponto de vista do VC: empresas de infraestrutura de IA com valor diferenciado e fossos técnicos defensáveis devem sobreviver à recessão até o início do próximo ciclo. Vimos essa resiliência em ciclos anteriores de IA, e veremos novamente.