Os mercados estão avaliando um aumento de 25 pontos básicos do Banco do Japão nesta semana, especulado para elevar as taxas para ~0,75%, o nível mais alto em cerca de 30 anos. O iene já se firmou para ~156 por dólar, e os rendimentos dos títulos vêm subindo há meses. Historicamente, a força do iene aperta a liquidez global. Isso muitas vezes tem sido um obstáculo para ativos de risco, incluindo o Bitcoin, principalmente devido ao desmantelamento das carry trades financiadas pelo iene. Desta vez parece diferente. O posicionamento já está longo no iene, os rendimentos japoneses avançaram antes da política monetária, e o Fed está cortando enquanto adiciona liquidez. Isso reduz as chances de um choque repentino no carry, como quando o BTC caiu de ~$65 mil para ~50 mil dólares após o último aumento. Ainda assim, o Japão importa. Com a dívida próxima a 240% do PIB e a inflação rondando 3%, qualquer perda de confiança na credibilidade das políticas pode repercutir em câmbio, taxas e risco global. Vale a pena assistir, não entrar em pânico por isso.