Ik hou van $YB, maar deze risico's zijn belangrijk. @yieldbasis genereert momenteel $465.000 aan maandelijkse netto vergoedingen. Als je naar de cijfers kijkt, wordt het verhandeld tegen een Price-to-Fees (P/F) ratio van 6,78x. Vergelijk dat met andere yield-protocollen zoals @pendle_fi (waar ik ook van hou) met ~22,2x... Ze hebben al 17,55 BTC (~$1,67M) verdeeld aan $veYB lockers, zelfs met een zijwaartse markt. De motor produceert ook bruto rendementen van meer dan $5,5M per maand uit zijn arbitragekluisjes. Maar er is een enorme vangst die de meeste mensen negeren: de subsidie. Yield Basis geeft $22 uit aan incentives voor elke $1 die het in netto vergoedingen opvangt. Dat is een maandelijkse uitgave van $10,6M. De echte test komt in Q1 2026. De 6-maanden investeerderscliff komt eraan, en vroege investeerders zitten op 6x-13x winsten met slechts 12,3% van de voorraad die momenteel in omloop is. Het protocol is ongelooflijk, maar de verwatering komt eraan.