JSTs andre runde med tilbakekjøp og brenning: et perspektiv på en bærekraftig deflasjonsmotor I dag fullførte JustLend DAO-fellesskapet offisielt den andre runden med tilbakekjøp og brenning av JST-token. Denne gangen ble 525 millioner JST permanent fjernet fra opplagsmarkedet. Dette tallet alene kan kanskje ikke føles så mye, men hvis jeg fortalte deg at dette tilsvarer 5,3 % av den totale forsyningen av JST, med en estimert brennverdi på opptil 21 millioner dollar, ville du kanskje sett det annerledes. Enda viktigere, dette er ikke første gang. Sammen med den første brenningen i oktober i fjor har den samlede JST-brenten nådd 1,084 milliarder, noe som utgjør mer enn 10 % av den totale forsyningen. Mer enn en tidel av et prosjekts tokens blir permanent brent på bare noen få måneder, og denne typen deflasjonær handling er sjelden i hele DeFi-rommet. Så, hvorfor gjør JustLend DAO dette? Er den økonomiske modellen bak dette settet av tiltak bærekraftig på lang sikt? Dette kan være et spørsmål verdt å grave dypere i enn selve ødeleggelsen. Deflasjon er ikke et slagord: en brennplan med «gevinster» Mange prosjekter snakker om «deflasjon», men holder seg ofte til konseptene. Det som gjør JST spesielt, er at det gir en stabil «inntekt» til deflasjonsmekanismen. Denne «fordelen» kommer direkte fra lønnsomheten til de to kjerneprotokollene i økosystemet: 1. JustLend DAOs totale nettoinntekt: Som en av de største utlånsprotokollene i TRON-økosystemet er JustLend DAO selv en kontinuerlig «kontantbull». De samlede inntektene hadde tidligere oversteget 59 millioner dollar og fortsatte å vokse. Nå har protokollen besluttet å bruke all nettogevinst til å gi «utbytte» til JST-innehavere – men i form av å kjøpe tilbake og brenne tokens, noe som direkte øker verdien av de gjenværende tokenene. 2. Overskuddsavkastning i USDD-økosystemet: USDD er en desentralisert stablecoin i TRON-økosystemet. Ifølge forslaget vil inntektene generert av dets multi-kjede-økosystem, i delen over 10 millioner dollar-grensen, fullt ut tilføres JSTs tilbakekjøpspool. Dette betyr at JSTs verdiskaping ikke bare er knyttet til utlånsvirksomheten, men også til vekstpotensialet som følger med utvidelsen av hele stablecoin-økosystemet. Dette designet låser smart «protokollpenger» og «token-verdistigning». Det sender et klart signal til markedet om at JSTs verdivekst vil bli direkte drevet og støttet av JustLend DAO og USDD, to allerede verifiserte virksomheter. Se det egentlige kapitlet for sammenligning: Forskjellen mellom JST og UNI i den deflasjonære logikken For å forstå verdien av JSTs modell kan vi sammenligne den med UNI (Uniswap), en annen gigant innen DeFi-markedet. Begge foreslår storskala deflasjonsprogrammer, men den underliggende logikken er svært forskjellig. I fjor foreslo UNI-fellesskapet en «fee switch» som skapte en markedssensasjon, med planer om å aktivere protokollavgifter og etablere en burn-mekanisme, samtidig som de foreslo en engangsforbrenning av tokens verdt hundrevis av millioner dollar i hvelvet. Dette forslaget, med sitt enorme fantasirom, presset raskt opp prisen på UNI på kort sikt. En potensiell motsetning er imidlertid at den pågående deflasjonen finansieres av ekstra gebyrer fra likviditetsleverandører (LP-er), noe som kan påvirke LP-entusiasmen og utgjøre en langsiktig test av protokollens kjerne-likviditetsdybde. Derfor finnes det en oppfatning i markedet om at bærekraften må observeres over lengre tid. I kontrast tar JST en annen vei. I stedet for å stole på et «fremtidig forslag» som ennå ikke er aktivert, har de igangsatt brenningen direkte med mer enn 59 millioner dollar i reelle protokollinntekter allerede liggende på regnskapet. Finansieringen innebærer ikke å «dele kaken» fra eksisterende deltakere, men utelukkende å dele overskuddet fra protokollens vekst. Denne «gjør før du sier»-modellen, basert på eksisterende profitt, selv om den kanskje ikke er like eksplosiv på kort sikt som et blockbuster-forslag, gir markedet sterkere tro på sikkerhet og bærekraft. Noen analytikere mener at denne modellen med «landing certainty + økologisk lukket sløyfe» gir et sterkere langsiktig grunnlag for deflasjon. Mer enn deflasjon: JSTs sentrale rolle i økosystemet Selvfølgelig er verdien av $JST mer enn bare et objekt som skal ødelegges. I økosystemet til JustLend DAO spiller det en uerstattelig styringskjernerolle. JST-innehavere har rett til å delta i beslutninger om viktige justeringer av protokollparametere og oppgraderingsretninger, inkludert JustLend DAO og USDD. Dette betyr at etter hvert som økologiske profitter vokser og brannene fortsetter, blir tokens stadig sjeldnere, og styringsmakten knyttet til dem blir stadig mer verdifull. ...