Tallene for overskriftsjobber er nesten alltid svake. Jeg ville avskrevet noen på grunn av nedstengning og føderale pensjoner. Men bare noen. 41 000 jobber lagt til i oktober og november 4,6 % arbeidsledighet i november, opp fra 4,4 % i september Privat lønnsvekst avtok Arbeidsstyrkedeltakelsen økte

Her er grunnen til at du bør nedvurdere de overordnede jobbtallene noe: tempoet i privat sektors jobbvekst har holdt seg oppe og – faktisk – økt de siste tre månedene. Merk at dette i bunn og grunn er helse- og sosialhjelp – med alt annet som utgjør omtrent null.

Og på den andre siden av dette har 168 000 føderale jobber gått tapt de siste tre månedene. Det er det høyeste i en tremånedersperiode uten å regne med folketellingsår.

Den spesielle bekymringen er arbeidsledighetsraten, som nå er på 4,6 %. Den har økt jevnt siden midten av 2023, og tempoet på økningen kan ha økt med forbehold om usikkerhet om hvor mye dette har å gjøre med å absorbere de pensjonerte føderale arbeiderne.

På den gode nyhetssiden økte deltakelsesraten, og det holdt sysselsettingsraten for prime-age stort sett stabil (ned 0,1 prosentpoeng fra september).

Gjennomsnittlig antall timer opp.

Lønnsveksten avtok for alle private arbeidere, men holdt seg sterk hvis man ekskluderer ledere og bare ser på produksjons- og ikke-lederlønn.

Alt i alt, mye grunn til fryktelig forutanelse. Men også en uvanlig stor usikkerhet om hvordan alt dette skal tolkes. Det er alltid fristende å si at alt vil bli klart med enda en måneds data. Men i dette tilfellet vil det være genuint tydeligere.