For ordens skyld. Fed som avslutter QT hjelper ikke boligmarkedet. Ja, Feds beslutning om å stoppe MBS-reinvesteringer og redusere sitt fotavtrykk i boliglånsmarkedet innebærer direkte at styringsrentekutt vil være den primære, og kanskje eneste, brekkstangen for å senke boliglånsrentene meningsfullt og gjenopplive eiendomsaktiviteten. For å være tydelig, Fed kontrollerer ikke den lange enden av kurven. Og de 10 årene er det boliglån er priset av. Så ingen hjelp fra Fed på boliger. Men uten Fed som en stor kjøper av MBS, vil boliglånsrentespreadene sannsynligvis holde seg historisk høye sammenlignet med statsobligasjoner, noe som gjør det vanskeligere for politiske lettelser å overføre fullt ut til boligsektoren. Derfor, for å bringe boliglånsrentene ned til nivåer som kan katalysere en boligoppgang, kan det hende at Fed må kutte styringsrenten mer enn konsensus forventer, og kompensere for den tapte MBS-støtten med mer aggressive rentereduksjoner. Dette betyr at i fravær av fornyet sentralbankintervensjon i MBS-markedet, kan det hende at en "standard" rentekuttsyklus ikke er tilstrekkelig for å lette boligfinansieringen vesentlig; Dypere og mer vedvarende kutt kan være nødvendig for å tette gapet og gjenopprette rimeligheten i eiendomsmarkedet. Liker det eller ikke, Powell Fed gjør alt for ikke å hjelpe boligsektoren.