Pro záznam. Ukončení QT Fedu trhu s bydlením nepomáhá. Ano, rozhodnutí Fedu zastavit reinvestice MBS a snížit svou stopu na hypotečním trhu přímo naznačuje, že snížení úrokových sazeb bude primární a možná jedinou pákou ke smysluplnému snížení hypotečních sazeb a oživení aktivity na trhu s nemovitostmi. Aby bylo jasno, Fed nekontroluje dlouhý konec křivky. A 10 let je to, co jsou hypotéky oceněny. Takže žádná pomoc od Fedu v oblasti bydlení. Ale bez Fedu jako velkého kupce MBS zůstanou spready hypotečních sazeb pravděpodobně historicky zvýšené ve srovnání se státními dluhopisy, což ztíží plný přenos uvolňování politiky do sektoru bydlení. Aby se tedy hypoteční sazby snížily na úroveň, která by mohla katalyzovat oživení trhu s bydlením, bude možná muset Fed snížit základní úrokovou sazbu více, než očekává konsensus, a kompenzovat ztracenou podporu MBS agresivnějším snižováním úrokových sazeb. To znamená, že při absenci obnovené intervence centrální banky na trhu MBS nemusí být "standardní" cyklus snižování sazeb dostatečný k podstatnému usnadnění financování bydlení; Hlubší a trvalejší škrty mohou být nezbytné k zacelení mezery a obnovení cenové dostupnosti na trhu s nemovitostmi. Ať se vám to líbí nebo ne, Powellův Fed dělá vše pro to, aby sektoru bydlení nepomohl.