Jeg tror Bitcoin-folk grovt undervurderer hvor lite av tilbudet som faktisk setter prisen hver time, kontra hvor mye som handler bort fra ordrebøkene. Bitcoin-markedet er en haug med silobørser som prøver å opprettholde prisparitet via market making på tvers av børser. Hvert sted har sin egen likviditet og dybde som varierer voldsomt. En stor markedsordre kan ha en stor effekt avhengig av hvilken børs den plasseres på, og hvilken tid på døgnet. Disse aktivitetene er det som faktisk flytter prisene som vi alle ser på. Men dette er bare en brøkdel av tilbudet. Et økende antall eldre mynter blir reaktivert, men de kommer ikke inn i ordrebøkene. De blir handlet OTC for å forsyne store kjøpere som ETF-ene, og disse handlingene påvirker ikke prisen på samme måte. Pultene henter sin egen likviditet, og trenger bare å gå inn i bøkene for å fylle differansen. Dette er hvordan enorme mengder BTC kan skifte hender mens prisen ikke reagerer mye, fordi de bokstavelig talt unngår mekanismen som beveger prisen. Dette er veldig forskjellig fra en Michael Saylor-type som twas i live-bøkene på Coinbase, og alle kan se det skje fordi han vil ha volatiliteten. De fleste andre aktører prøver aktivt å minimere glidning. Markedet er mye dypere og mer dynamisk enn noen egentlig gir det kreditt for, som er en setning jeg har gjentatt nå i flere år. Slutt å undervurdere hvor mange store enheter som er der ute på jakt etter exit-likviditet. Og mitt siste poeng - hver satoshi er evig. Så lenge noen eier nøkkelen, kan den handles igjen og igjen og igjen til forskjellige priser. Kjøp av BTC er ikke en enveis svart boks. Bare fordi den endelige forsyningen er fast, betyr ikke det at eksisterende innehavere ikke kan handle forsyning i det uendelige. Dette er grunnen til at det ikke er noe reelt tilbudssjokk.