Myslím, že lidé z Bitcoinu hrubě podceňují, jak malá část nabídky ve skutečnosti určuje cenu každou hodinu ve srovnání s tím, kolik transakcí se odehrává mimo knihy objednávek. Bitcoinový trh je banda izolovaných burz, které se snaží udržet cenovou paritu prostřednictvím tvorby meziburzovního trhu. Každá lokalita má svou vlastní likviditu a hloubku, které se velmi liší. Velký tržní příkaz může mít obrovský efekt v závislosti na tom, na které burze je umístěn a v jakou denní dobu. Tyto aktivity jsou tím, co ve skutečnosti hýbe cenami, na které se všichni díváme. To je však jen zlomek nabídky. Stále větší množství starších mincí je reaktivováno, ale nedostávají se do knih objednávek. Jsou prováděny OTC, aby dodaly velkým kupujícím, jako jsou ETF, a tyto akce neovlivňují cenu stejným způsobem. Stoly získávají svou vlastní likviditu a musí jít do účetnictví pouze proto, aby vyplnily rozdíl. Takto může obrovské množství BTC změnit majitele, zatímco cena příliš nereaguje, protože se doslova vyhýbají mechanismu, který pohybuje cenou. To se velmi liší od typu Michaela Saylora, který twapuje v živých knihách na Coinbase a každý to vidí, protože chce volatilitu. Většina ostatních hráčů se aktivně snaží minimalizovat skluz. Trh je mnohem hlubší a dynamičtější, než si kdokoli skutečně myslí, což je fráze, kterou opakuji již několik let. Přestaňte podceňovat, kolik velkých subjektů hledá výstupní likviditu. A můj poslední bod - každé satoshi je věčné. Dokud někdo klíč vlastní, lze s ním obchodovat znovu a znovu a znovu za různé ceny. Nákup BTC není jednosměrná černá skříňka. To, že konečná nabídka je pevná, neznamená, že stávající držitelé nemohou s nabídkou obchodovat donekonečna. To je důvod, proč nedochází ke skutečnému nabídkovému šoku.