CESR = 3.5% 時には、CESRはTEDのスプレッドのように振る舞います。恐怖が市場を支配すると、市場は激しく取引され、高優先度の高い取引手数料が金利を垂直に押し上げます。 Liborには信用要素があり、安定している傾向がありましたが、そうでなくなるまではそうではありませんでした。