市場はさまざまなエージェントで構成されています これらのエージェントにはそれぞれ異なる期待と制約があります これらのエージェントが発散すると、市場が変化し、差額の価格が設定されます。これらの薬剤が降伏すると同時に、大規模なメルトアップとメルトダウンが起こります 🧵👇

システム内のメインエージェントは次のとおりです。 投資家(個人および機関投資家) 中央銀行 企業(企業経営者) 世帯(消費者) 政策立案者(政府) 金融仲介業者(銀行、保険会社、ヘッジファンド)

これらの各エージェントは、景気循環のさまざまな変化やショックを乗り越える際に、リスクを保管し、相殺するのに役立ちます。 たとえば、中東の緊張による今年初めのオイルショックは、供給側にあるためFRBがコントロールできないものです。しかし、原油価格はインフレへの直接的なインプットであり、原油のボラティリティと上昇が高ければ高いほど、インフレ見通しの不確実性が大きくなることを意味します。 トレーダーは、価格の変化が時間の経過とともにより均等に分散されるように流動性を提供することで、このボラティリティを滑らかにすることができ、安定性が向上し、不確実性が低くなります。これは、中央銀行が原油の純動きと原油の大規模な動きを常に円滑にするのを助けます。

これは、2 つの異なるエージェントが互いに相殺し合うのにどのように役立つかを示す例です。 さまざまなエージェントはすべて、さまざまなシナリオでこれを行うことができます。これは、市場のシナリオ分析を作成するものの一部です。

別の例: FRB(エージェント1):借入と支出を刺激するために金利を引き下げ、景気後退時に民間投資と消費者需要を押し上げることを目指します。 実際的なつながり: 金利が下がると信用が安くなり、景気減速に対抗するために企業投資と個人消費が促進されます。 政府(エージェント2):財政支出(インフラ、減税、景気刺激小切手など)を増やし、需要を直接押し上げ、雇用を創出します。 実際的なつながり: 政府支出は経済に資金を注入し、消費者の需要と雇用創出をサポートします。 結果:FRBの利下げと政府支出が連携して需要と投資を刺激し、景気後退を相殺し、景気回復を支えるのに役立つ。

リスクは、これらすべてのエージェントが相互作用し始め、それらの行動が互いに栄養を与え合って市場の成果を増幅させるときになります。その結果、経済と市場の両方で大規模なメルトアップとメルトダウンが起こります。

シナリオ: すべてのエージェントにわたる降伏のフィードバックループ (メルトダウンシナリオ) 消費者 (エージェント 1): 高インフレと金利上昇に直面して、消費者信頼感が低下し、不確実性から身を守るために支出が減少し、貯蓄が増加します。 - 実際的なつながり: 支出が鈍化すると需要が縮小し、景気減速がさらに深まります。 企業(エージェント2):需要が減少し、借入コストが上昇すると、企業は収益予想を引き下げ、投資を削減し、労働者を解雇します。 - 実践的なつながり: 企業活動の減少は失業率の上昇と経済成長の鈍化につながり、消費者の減速を増幅させます。 中央銀行(エージェント3):景気減速に対応してFRBは利下げを行うが、将来のインフレへの懸念が市場の懐疑的な見方につながり、金利が不安定なままとなり、利下げの効果が低下する。 - 実際的なつながり: 金融政策の不確実性は市場のボラティリティを悪化させ、企業や消費者は投資や支出を躊躇します。 結果:消費者が撤退し、企業が規模を縮小し、中央銀行の行動の効果が低下し、需要の弱体化、成長の鈍化、不確実性の高まりという負のフィードバックループが生まれるなど、すべてのエージェントが同時に降伏します。これにより景気後退が深まります。ChatGPT に質問する

シナリオ:上向きの降伏のフィードバックループ(メルトアップ) 消費者(エージェント1):資産価格の上昇と力強い経済成長により、消費者信頼感が高まり、支出の増加と消費の増加につながります。 - 実践的なつながり: 支出の増加は需要を促進し、企業収益を押し上げ、経済成長をさらに促進します。 企業 (エージェント 2): 需要が高まるにつれて、企業は生産を増やし、投資を拡大し、より高い需要を満たすためにより多くの労働者を雇用し、より高い利益につながります。 - 実践的なつながり: 企業の成長と収益性により株価が上昇し、消費者の富と信頼がさらに高まります。 中央銀行(エージェント3):力強い成長と資産価格の上昇を見て、FRBは自信を強め、金利を低く維持したり、景気刺激策を実施したりして、より多くの借入と投資を奨励します。 - 実際的なつながり: 低金利と景気刺激策により流動性が高まり、株式市場と不動産市場のさらなる成長が促進されます。 結果:消費者の支出が増え、企業が急速に拡大し、中央銀行が流動性を奨励し、正のフィードバックループを生み出すなど、すべてのエージェントが上向きに屈服します。これはメルトアップを引き起こし、需要の上昇と資産価格が相互に推進し、成長、株価の上昇、個人消費の増加という自己強化サイクルをもたらします。

現在、私たちはメルトアップのシナリオにあり、これが私がしばらく前から提示してきたことです。

私は、これらのエージェントがどのようにつながり、現在のマクロ体制を組み立てているかを説明する完全なビデオをここで録画しました。これは、今後3か月間、極端な上値と下値の確率が高くなるにつれて理解することが重要です。