Interessante nuovo documento sui fallimenti bancari con ~4k fallimenti come punti dati. Altamente raccomandato a chiunque operi nel settore delle stablecoin, poiché i fallimenti si sono verificati principalmente nell'era precedente agli interventi governativi (come l'assicurazione FDIC), quindi il comportamento dei depositanti prima del 1934 sembra rilevante per gli emittenti di stablecoin. In primo luogo, il documento scopre che i fallimenti sono molto più probabili quando una banca ha "fondamentali osservabili deboli". La parola "osservabile" svolge un ruolo importante, anche se più avanti nel documento ci si rende conto che le banche con fondamentali solidi non falliscono affatto in un fallimento. Ma se sei debole, nascondere questo sembra importante? In secondo luogo, le banche nel set di dati erano più propense a fallire del 38% dopo un fallimento rispetto a un tasso di fallimento bancario di base <1%. Anche se non ho i numeri, questo sembra divergere dall'esperienza dei fallimenti delle stablecoin, dove sembrano praticamente andare a zero. E quelle che non lo fanno si trascinano come zombie (ad es. sUSD) piuttosto che riprendersi completamente. Mi chiedo se questo sia una funzione della dimensione — USDC e DAI si sono entrambe riprese nel 2023, ma entrambe erano miliardi di dimensione ed era anche chiaro in tempo reale che i detentori di USDC avrebbero potuto ritirare tutti a valore nominale a causa di alcuni fattori idiosincratici che sono troppo dettagliati per qui. È interessante notare che, esaminando le risposte delle banche a un fallimento, quelle che hanno sospeso completamente i prelievi erano molto più propense a fallire rispetto a quelle che hanno accolto tutti i prelievi. Sono sicuro che ci sia molto bias di sopravvivenza in questo, ma i dati sono molto sbilanciati, quindi sembra ragionevole mettere in discussione se il bias da solo spieghi la differenza. Uno dei consigli tipici dati storicamente è stato di sospendere temporaneamente i prelievi. Il documento esamina anche gli effetti locali dei fallimenti e dei fallimenti, ma come persona delle stablecoin, non ho trovato nulla di personalmente interessante lì. Si noti che questo set di dati è stato accumulato utilizzando LLM per leggere giornali e altri documenti, quindi c'è anche la possibilità che qualcosa sia andato sistematicamente storto nell'esecuzione del prompt. Documento di @EmilVerner, Sergio Correia, Stephen Luck. Link nel prossimo tweet