$300 juta di pasar PRIME. Tonggak penting dan layak untuk berhenti sejenak untuk memahami apa yang terjadi di banyak lapisan token ini. Pertama - di tingkat permukaan, baik looper maupun pemberi pinjaman menginginkan eksposur ke imbal hasil 8% PRIME. Loopers naik dan mendapatkan 8% ditambah spread berlipat ganda, tetapi mengambil kerugian pertama jika terjadi kesalahan. Pemberi pinjaman berpenghasilan sedikit lebih sedikit tetapi lebih senior, dilindungi oleh looper yang dilikuidasi terlebih dahulu. Perbedaan antara keduanya mirip dengan tahap junior dan senior. Tergantung pada persepsi mereka tentang kualitas PRIME, mereka memilih eksposur junior atau senior (ilustrasi yang bagus dari tradeoff risiko/imbalan). Kedua - dan penting, hasil berasal dari sumber yang sama - aktivitas originasi HELOC di Democratized Prime, platform pinjaman yang dibangun oleh Figure. Jadi, mari kita rekap beberapa fakta penting: 1/ PRIME pada dasarnya adalah setoran tokenisasi ke platform Democratized Prime - pemegang PRIME setara dengan pemberi pinjaman di Democratized Prime. 2/ PRIME meminjamkan kepada pencetus HELOC (Home Equity Lines of Credit), TIDAK langsung kepada pemilik rumah. Originator memposting pinjaman sebagai jaminan dan meminjam dengan LTV 90% terhadap mereka. Pinjaman tetap di DP selama rata-rata ~42 hari (atau 1,4 pembayaran pemilik rumah). Pada saat pembayaran kedua (sekitar hari ke-60) jatuh tempo, HELOC biasanya telah dijual menjadi sekuritisasi kepada investor institusional. Tahap senior dari sekuritisasi ini terus mendapatkan peringkat kredit AAA. 3/ HELOC diterbitkan untuk peminjam FICO pertengahan 700-an. Ini adalah profil peminjam utama yang solid, dengan riwayat kredit yang kuat. Mereka duduk di bawah super prime dan masih membawa risiko gagal bayar, tetapi jauh di atas peminjam subprime yang mendorong kerugian 2008. 4/ Nilai PRIME menurun jika kerugian terjadi, tetapi ada banyak lapisan untuk melindungi pemberi pinjaman dari kerugian, dari jaminan berlebih hingga jalan hukum dan jendela eksposur yang singkat. Kerugian kotor kumulatif yang direalisasikan pada keseluruhan asal HELOC Figure adalah <1,25%. 5/ Figure adalah originator HELOC non-bank terbesar di AS, terdaftar secara publik di NASDAQ dengan $19 miliar+ yang dimulai. Democratized Prime dibangun oleh Figure untuk mendemokratisasi akses pinjaman terhadap jenis aset agunan ini. PRIME adalah token yang luar biasa. Ini akhirnya membawa hasil non-kripto yang dapat diskalakan ke Solana - itu adalah perubahan langkah besar untuk apa yang tersedia di rantai. Menggali ke dalamnya bisa menjadi sangat teknis, tetapi kabar baiknya adalah bahwa semua data tersedia, baik secara berantai atau pada pengajuan SEC. Ini jauh dari beberapa token bantalan hasil kotak hitam lainnya yang diperdagangkan di atm rantai. Terakhir, PRIME jelas tidak bebas risiko dan oleh karena itu pengguna Kamino harus memilih jenis eksposur yang mereka inginkan - di sisi berisiko rendah sebagai pemberi pinjaman atau pemegang, atau di sisi berisiko lebih tinggi sebagai looper.