Saya bolak-balik tentang bagaimana crypto dimainkan pada tahun 2026. Kami berada dalam kebuntuan yang menarik. Di satu sisi, siklus 4 tahun maxis berpendapat bahwa puncak sudah masuk. Mereka menunjuk pada struktur pasar yang rusak dan penjualan paus yang berat, indikator siklus teratas yang konsisten. Mereka juga mencatat bahwa tahun-tahun pemilihan paruh waktu (2014, 2018, 2022) secara historis brutal bagi kripto, seringkali menandai bagian terdalam dari beruang. "Perdagangkan pasar yang Anda miliki, bukan pasar yang Anda inginkan." Di sisi lain, kerumunan makro berpendapat tertinggi baru sudah dekat. Tesis mereka: Fed Trump akan menjalankan ekonomi panas untuk memenangkan paruh waktu, likuiditas akan membaik, dan Russell 2000 pecah dll. Ada manfaat untuk keduanya, tetapi saya masih percaya dinamika pasokan spesifik Bitcoin (penjualan paus OG) saat ini mengesampingkan angin belakang makro umum. Kasus dasar saya saat ini adalah rentang yang luas dan membuat frustrasi. BTC mungkin tidak mengunjungi posisi terendah ekstrem yang diharapkan oleh beruang berbusa, tetapi paus kemungkinan akan membatasi pergerakan impuls di dekat $100k. Pertemuan Fed kemarin telah memperkuat ini bagi saya. Sementara kami mendapatkan pemotongan 25bps, dot plot menandakan hanya SATU pemotongan untuk tahun 2026. Ekuitas dapat bertahan dengan pertumbuhan pendapatan, tetapi kripto membutuhkan likuiditas berlebih (debasement). Bentuk QE yang kita miliki sekarang adalah Fed membeli T-bill hanya untuk menjaga pipa perbankan (pasar repo) agar tidak tersangkut saat normal. Pemahaman saya adalah bahwa mereka memperluas neraca cukup untuk menjaga pasar repo agar tidak menembus (RMP), tetapi mereka tidak membanjiri sistem dengan jenis likuiditas berlebih yang mengejar risiko beta tinggi. Tentu saja saya pikir ini masih merupakan bagian dari tren penurunan harga yang lebih luas, tetapi saya tidak berpikir itu berarti untuk aksi harga dalam jangka pendek. Selang likuiditas tidak menyala sepenuhnya pada tahun 2026, setidaknya tidak sampai Hassett mengambil kursi, yaitu pertengahan tahun. Masih mengharapkan bahwa kita berada dalam fase pantulan kucing mati untuk BTC diikuti oleh stagnasi, yang didukung oleh gambaran teknis yang saya lihat di grafik. Senang mendengar pendapat lain, saya mungkin disunting.