我对2026年加密货币的走势反复思考。我们正处于一个引人入胜的僵局中。 一方面，四年周期的极端主义者认为顶峰已经到来。他们指出市场结构破裂和鲸鱼大量抛售，这是一个持续的周期顶峰指标。他们还提到，中期选举年（2014年、2018年、2022年）历史上对加密货币来说都是残酷的，通常标志着熊市的最深处。 “交易你拥有的市场，而不是你想要的市场。” 另一方面，宏观经济派认为新高即将到来。他们的论点是：特朗普的美联储将推动经济增长以赢得中期选举，流动性将改善，罗素2000指数正在突破等等。 两者都有其合理性，但我仍然相信比特币特定的供应动态（OG鲸鱼抛售）目前压倒了一般的宏观顺风。 我目前的基本情况是一个宽广而令人沮丧的区间。BTC可能不会达到泡沫熊市所预期的极端低点，但鲸鱼可能会在接近$100k时限制任何冲动性上涨。 昨天的美联储会议在某种程度上加强了我的看法。虽然我们得到了25个基点的降息，但点阵图仅显示2026年只有一次降息。 股票可以依靠盈利增长生存，但加密货币需要过剩的流动性（贬值）。 我们现在的量化宽松形式是美联储购买国债，仅仅是为了防止银行系统（回购市场）在正常化过程中崩溃。 我理解的是，他们正在扩大资产负债表，仅仅足够保持回购市场不崩溃（RMP），但他们并没有向系统注入追逐高贝塔风险的那种过剩流动性。 当然，我认为这仍然是更广泛贬值趋势的一部分，但我认为在短期内对价格走势没有实质性影响。 流动性阀门在2026年不会完全打开，至少在哈塞特担任主席之前不会，这将在年中。 仍然预计我们处于BTC的死猫反弹阶段，随后是停滞，这得到了我在图表中看到的技术图景的支持。 很高兴听到其他意见，我可能会被删减。