"Quel sens logique cela a-t-il d'acheter $mstr au lieu de $btc directement ?" mNAV entièrement dilué de $MSTR au 1er janvier 2023 : ~1x mNAV entièrement dilué de $MSTR aujourd'hui : ~1x Surperformance de $MSTR par rapport à $BTC entre ces deux dates : +120% En d'autres termes, dans les deux situations (début 2023 et maintenant), MSTR se négociait à peu près à sa valeur "plancher" de ses réserves de BTC (NAV), mais ce "prix plancher" de MSTR est maintenant 120% plus élevé, exprimé en BTC. L'objectif unique et principal de la stratégie est d'augmenter le ratio BTC par action, et ce ratio a été augmenté de manière constante, ce qui entraîne une surperformance mécanique de MSTR par rapport à BTC.