1/5 Où est la destruction de la demande ? tl:dr - Asie car elle dépend du pétrole brut du Moyen-Orient, qui est maintenant à plus de 150 $/baril. Cela maintient (pour l'instant) les grades américains et européens à "seulement" ~100 $. (% de gain depuis la guerre)

2/5 Le graphique ci-dessous montre que les transits de pétroliers à travers le détroit d'Hormuz, l'artère énergétique la plus critique au monde, ont effectivement chuté à zéro depuis le début du conflit le 28 février.

3/5 Cela représente une suppression soudaine d'environ 20 % de l'approvisionnement mondial en pétrole brut. Bien que le pipeline Est-Ouest de l'Arabie Saoudite vers Yanbu devrait augmenter de 2 millions de barils par jour à sa capacité maximale de 7 millions de barils par jour bientôt, il ne peut pas remplacer les ~21 millions de barils par jour qui circulent généralement à travers le détroit.

4/5 Avec un cinquième du pétrole mondial essentiellement bloqué, une part significative des consommateurs mondiaux doit cesser d'utiliser le pétrole immédiatement—un processus connu sous le nom de "destruction de la demande". Nous pouvons voir où cela se produit en regardant le prix de divers grades de pétrole brut mondial.

5/5 Alors que les États-Unis (vert) et l'Europe peinent avec un Brent à 100 $ (cyan), les mélanges « acides » du Moyen-Orient qui alimentent l'Asie se sont décorrélés des références occidentales (bleu, rouge et orange). Parce que les raffineries asiatiques sont chimiquement adaptées à ces grades spécifiques, elles sont contraintes d'offrir des primes astronomiques pour les barils limités qui atteignent la mer Rouge ou sortent du Golfe Persique. Avec des prix physiques pour ces grades atteignant 150 $ le baril, l'Asie est devenue l'amortisseur mondial. En écartant les utilisateurs industriels et de transport marginaux à l'Est, le marché équilibre ses comptes mondiaux, épargnant l'Occident de niveaux de prix encore plus catastrophiques—pour l'instant.