Le thème de la semaine dernière est que le marché a commencé à considérer la guerre comme quelque chose de plus qu'une "excursion" à court terme. On le voit dans les swaps CPI, la structure à terme du pétrole et les marchés des taux. Les swaps CPI voient maintenant l'inflation augmenter au cours des 13 à 24 mois à venir par rapport à avant la guerre.

Dans le pétrole, les contrats à plus long terme ont augmenté par rapport aux contrats à court terme. Cela a modestement atténué la backwardation sans que le mois en cours ne baisse... une action de prix très rare dans la courbe.