Comme je l'ai dit précédemment, le prix du pétrole brut dépendra principalement de l'attitude des autres pays du Golfe. Trump a annoncé la fin de la guerre, et il a gagné gros. L'Iran a choisi de maintenir de bonnes relations avec ses voisins du Golfe, ce qui a temporairement apaisé la crise régionale. Ainsi, les actifs à risque ont rebondi à court terme. Cependant, le refroidissement du conflit iranien n'a pas changé la vulnérabilité sous-jacente de l'économie américaine. Cette vulnérabilité a deux niveaux : d'une part, un environnement de taux d'intérêt élevés persistants dû à la rigidité de l'inflation, la pression sur le crédit des entreprises est un fait établi, et le taux de défaut est en hausse ; d'autre part, l'IA remplace structurellement les PME à forte intensité de main-d'œuvre, ce qui représente un risque supplémentaire qui continuera à se transmettre au marché du crédit dans les 1 à 3 prochaines années. La combinaison des deux n'a pas dissipé la pression globale sur le marché du crédit des entreprises, malgré l'apaisement des risques géopolitiques.