Forte conviction pour un investissement à long terme : $AAOI Je pense que cette action pourrait tripler l'année prochaine. Nvidia a récemment financé $COHR, qui produit des transceivers optiques 800G/1.6T en Malaisie. $LITE utilise FN pour la production de masse en Thaïlande et a également une base de fabrication en Thaïlande. Je tiens à souligner un point : Applied Optoelectronics ($AAOI) est actuellement le seul acteur des transceivers optiques « fabriqués aux États-Unis ». Les deux autres soi-disant entreprises optiques « américaines » ont externalisé leur production en Asie, tandis que $AAOI a discrètement construit des usines au Texas et élargi sa capacité de production au cours des dernières années. Nvidia a récemment financé $COHR et $LITE pour établir une chaîne d'approvisionnement version américaine, afin d'isoler les risques géopolitiques qui pourraient affecter sa chaîne d'approvisionnement la plus critique. Mais qui a réellement construit sa chaîne d'approvisionnement et a plusieurs années d'avance ? C'est $AAOI. $LITE (capitalisation boursière de 55 milliards de dollars) prévoit un chiffre d'affaires d'environ 2,91 milliards de dollars pour l'exercice 2026. $AAOI (capitalisation boursière de 7,1 milliards de dollars) prévoit un ARR (revenu récurrent annuel) de 4,35 milliards de dollars d'ici la seconde moitié de 2027. Si l'équipe de direction exécute correctement (marge brute d'environ 40 %), $AAOI dépassera en réalité les prévisions de chiffre d'affaires de Lite pour l'exercice 2026. Encore une fois : $AAOI (capitalisation boursière de 7 milliards de dollars) si les prévisions sont atteintes, dépassera directement les prévisions de chiffre d'affaires de $LITE (capitalisation boursière de 55 milliards de dollars) pour l'année 2026. D'autre part, l'asiatique $FN prévoit un chiffre d'affaires pour 2026 qui est en fait similaire à celui d'AAOI, environ 4,39 milliards de dollars, mais avec une marge brute de seulement 12,4 %, alors que sa capitalisation boursière atteint 20 milliards de dollars (marge brute beaucoup plus faible). Même si $AAOI n'atteint que 70 % de son objectif, son prix pourrait être largement réévalué, dépassant de loin sa capitalisation boursière actuelle. En résumé : à ce niveau de prix, il est difficile de voir un risque de baisse évident pour $AAOI, surtout avec la probabilité que dans les prochaines années, 3 à 4 grands clients cloud (probablement $GOOGL, $MSFT, $AMZN) se battent pour acheter toute sa capacité de production. De plus, $GOOGL ne suit actuellement pas la voie CPO. $AAOI surpassera largement $CRDO, $ALAB, $LITE et d'autres en termes de croissance, et bénéficiera du thème de la photonique (par rapport aux solutions en cuivre des deux premières entreprises). Tant que l'équipe de direction peut tenir ses promesses, $AAOI reste l'un des investissements les plus asymétriques et les plus convaincus à réaliser dans l'année.