1/ 3Le livre de crédit non garanti de Jane reste sain, avec un LTV pondéré par la dette à 14,6 % et 96,6 % de la dette en dessous de 25 % LTV. Partageant un rapport plus approfondi sur la performance de notre modèle de risque lors de la récente vente.

2/ À un niveau élevé, les actifs sont déployés comme suit : 77,34 % (26,9 millions de dollars) dans Aave V3 et 22,66 % (7,88 millions de dollars) dans nos lignes de crédit non sécurisées.

3/ Lors de l'octroi de lignes de crédit non garanties, notre modèle de risque est divisé en quatre sous-moteurs distincts : risque de fraude, risque de crédit, risque d'actif et risque de portefeuille. Tous ces éléments sont alimentés dans un pipeline séquentiel pour déterminer une limite de crédit et un APY implicite pour un utilisateur donné.

4/ Modèles de risque de crédit volonté de payer (PD) utilisant des données de bureaux de crédit via zkTLS. Modèles de risque d'actifs capacité de payer (LGD) utilisant des actifs DeFi + bancaires vérifiés.

5/ Risque de crédit 3Jane a un taux de remboursement de 100 % sur notre paiement du 1er février de 1 % de la ligne de crédit restante. 3 utilisateurs ont effectué un paiement supérieur à 1 % pour les remettre en bonne santé. Cela marque 4 mois depuis le lancement de notre produit sans défauts dans un régime de marché extrêmement adversarial.

@_respired_ 6/ 3L'exposition actuelle au crédit de Jane a un score moyen pondéré de 778/850 selon le VantageScore 3.0, ce qui correspond à la catégorie de crédit prime/superprime. 49,1 % de la dette en cours est déployée dans la catégorie superprime (>781), tandis que les 50,9 % restants sont déployés dans la catégorie prime (>661).

7/ Risque d'actif Notre LTV pondéré par la dette est actuellement de 14,6 % avec 96,6 % de la dette en dessous de 25 % LTV. Comme on peut le voir dans le graphique ci-dessous, une concentration écrasante de la dette se trouve chez les utilisateurs dans la plage de 5 à 15 % LTV.

8/ Malgré la récente vente (BTC -24%, ETH -34% sur le mois), le ratio de couverture est resté essentiellement stable depuis le début de l'année : 14,88 % → 14,6 %, soutenu par des fermes libellées en stablecoins + des liquidités souscrites par des banques.

9/ La composition de l'actif sous-jacent soutenant le pool est la suivante : - Stablecoins (58,8 %) : USDC, USDT0, PYUSD, Bank USD, divers farms - Majors (36,8 %) : HYPE (45 %), ETH (40 %), BTC (15 %) - Altcoins : 4,3 %

11/ La perte attendue (ES) sur un mois dans la queue de 1 % est de -23,8 %, basée sur l'exposition globale des actifs du portefeuille. Étant donné la capitalisation actuelle du pool par rapport à la dette, cela implique un niveau de risque à la baisse bien contenu, avec une couverture de capital ample même dans des scénarios de stress extrêmes liés au risque de queue.

Le livre de 3Jane est amélioré par un crédit avec un fonds d'assurance de 1 million de dollars en tant que tranche de capitaux propres qui prend en charge le capital de première perte en cas de défauts. Cela représente un buffer de capitaux propres d'environ 12,81 % avant que la tranche junior ne commence à subir des pertes.

13/ Le livre génère un écart supérieur au marché : ~7,62 % d'APY implicite pondéré, soit environ le taux d'emprunt Aave + 377 points de base. Les taux sont flottants - nos lignes de crédit non garanties se renégocient en continu en fonction du taux d'emprunt Aave, avec un écart de crédit ajouté pour refléter le risque de crédit accru.

14/ 3Jane surveille le risque de pool en temps réel et utilise des simulations spécifiques au protocole et des modèles de corrélation pour calibrer les LTV dans des scénarios de baisse.