L'action du prix de $IREN après la publication des résultats est désastreuse. Le marché semble faire une crise à cause de deux choses : pas de nouveaux contrats avec des hyperscalers annoncés, et un gros écart par rapport aux attentes en matière de bénéfice par action (EPS) des analystes. 1) L'absence de nouvelles annonces de contrats avec des hyperscalers est décevante, mais avec le site de Sweetwater qui sera opérationnel dans quelques mois, il est clair pour moi que $IREN signera un nouveau contrat au plus tard début du T2. 2) L'écart sur l'EPS m'est indifférent. Tout ce qui m'importe, c'est le potentiel de bénéfices futurs de $IREN provenant de son segment AI et HPC. Les revenus du T4 de $IREN provenaient encore principalement des opérations minières, ce qui aurait dû être évident pour chaque analyste. Pendant ce temps, l'entreprise investit activement dans sa division cloud, ce qui fait augmenter les SG&A par rapport aux revenus. D'un point de vue P&L, il n'y a rien qui m'inquiète. J'ai réalisé des modélisations approfondies sur l'économie du contrat de $IREN avec $MSFT (publiées pour mes abonnés) et j'ai conclu que $IREN devrait générer bien plus de 100 millions de dollars par an de revenu net après impôts grâce à ce partenariat. En fait, le contrat semble encore meilleur aujourd'hui, avec $IREN sécurisant un taux d'intérêt inférieur à 6 % sur sa dette GPU, ce qui est incroyablement impressionnant. Des entreprises comme $CRWV ont un coût de la dette plus proche de 10 %. Dans l'ensemble, je suis toujours satisfait de ce qui a été annoncé. $IREN a non seulement sécurisé un financement GPU à des taux très bas, mais a également annoncé un nouveau site de 1,6 GW en Oklahoma, ce qui en fait leur plus grand site à ce jour. L'avance de $IREN en capacité de puissance sécurisée continue de s'élargir, et avec le temps, la valeur de cela deviendra évidente, même si cela ne semble pas être le cas aujourd'hui. J'attends maintenant avec impatience l'appel sur les résultats, que j'analyserai en profondeur pour mes abonnés Substack dans les jours à venir. Ne baissez pas la tête. Il y a encore beaucoup de choses à attendre. Santé ! ✌️