La probabilité d'une réduction des taux en septembre continue de diminuer. En baisse de 3,7 % aujourd'hui après la publication des minutes du FOMC. Les principaux enseignements des minutes du FOMC ci-dessous. - Bowman et Waller ont exprimé leur désaccord, souhaitaient une réduction de 25 points de base (rare division accommodante) Première double dissidence en plus de 30 ans — signale une préoccupation croissante concernant la faiblesse du marché du travail + l'inflation (hors tarifs). - La majorité reste belliciste "Presque tous" les autres responsables de la Fed ont soutenu le maintien des taux à 4,25–4,50 %. L'inflation persistante et les surprises à la hausse dans les données récentes ont maintenu la Fed prudente sur l'assouplissement. - Powell a équilibré les risques, les tarifs considérés comme des chocs ponctuels A signalé des risques à la baisse concernant l'emploi et les dépenses A qualifié les tarifs de "chocs ponctuels", pas d'inflation durable. Les marchés ont néanmoins perçu des sous-entendus accommodants. - Les marchés voient maintenant 82 % de chances d'une réduction en septembre avant Jackson Hole Le pivot arrive... il ne reste plus qu'à savoir quand.