China enfrenta problemas de demanda interna desde múltiples direcciones. Al mismo tiempo, su ventaja de costos sobre el resto del mundo está aumentando: 1. Estallido de un exceso inmobiliario que ejercerá una presión a la baja sobre la demanda y los precios durante muchos años. Los efectos negativos de la riqueza continúan arrastrando a los relativamente acomodados. 2. La adopción de la IA es rápida. Pero también lo es el impacto desestabilizador al menos a corto plazo en los empleos (particularmente los trabajos de nivel de entrada) y la seguridad laboral. 3. Existen brechas bien documentadas en la red de seguridad social para la población rural que envejece masivamente. 4. La deflación significa que la competencia interna, que ya era despiadada, se vuelve más despiadada. Las empresas se ven atraídas hacia el mercado de exportaciones en busca de márgenes más amplios, ayudadas por la deflación interna y el aumento de las tácticas directas al consumidor que eliminan a muchos intermediarios extranjeros que tradicionalmente se beneficiaron del comercio en la ola anterior de globalización. Mi opinión es que el mundo tendrá problemas para absorber los bienes desocupados por la demanda estadounidense.