¿Las grandes tecnológicas son las nuevas utilidades? un aumento de más de 4 veces en el capex desde 2023 por parte de Microsoft, Meta, Amazon y Google para construir la red de inteligencia Suena genial hasta que recuerdas que las utilidades se comercian a aproximadamente la mitad del múltiplo de la tecnología. Y a diferencia de la expansión de la nube, esta vez están gastando por delante de la demanda, no persiguiéndola.