La locura de los Memecoins marcó un quiebre estructural en el comportamiento del mercado, aunque las primeras señales ya eran visibles durante la locura de las acuñaciones de NFT. Lo que solía parecer una prueba de paciencia se convirtió en un experimento de malvavisco de Stanford invertido. A partir de hoy, si tienes la suerte de que te entreguen un malvavisco a través de una entrada fuerte, te lo comes en el acto. Cualquier expectativa de un segundo solo garantiza que alguien más tomará el primero. La gratificación retrasada ya no funciona como una estrategia viable. El trader que se queda quieto, esperando resultados compuestos, termina con menos. Llegamos aquí a través de un error colectivo. Permitimos que los distribuidores de malvaviscos participaran en el experimento que se suponía debían llevar a cabo. Te entregaron uno, prometieron un segundo si esperabas, y luego regresaron para recoger el primero. Suficientes estafadores repitieron el patrón de tal manera que el patrón remodeló a los sujetos. En mi opinión, revertir ese condicionamiento requerirá algo poderoso. Se necesita un período de mercado bajista prolongado que restablezca las preferencias temporales o un shock macroeconómico con la magnitud de un ciclo de incentivos de la era del covid. Hasta entonces, el malvavisco pertenece a quien lo coma primero.