QT tidak berakhir, itu berkembang. Pekan lalu, Ketua Fed Powell mengisyaratkan berakhirnya Pengetatan Kuantitatif. Tetapi alih-alih kembali ke Pelonggaran Kuantitatif, dia mengisyaratkan pergeseran yang lebih halus. Selama beberapa tahun terakhir, neraca Fed tumbuh lebih dari $5 triliun karena QE, dan baru-baru ini, QT memangkasnya, menciptakan titik tekanan pada cadangan bank. Sekarang, mendekati cadangan yang langka, pergeseran dapat menstabilkan komponen-komponen vital ini. Takeaway tersembunyi? Menghentikan QT mungkin sejalan dengan menjaga pipa keuangan tetap lancar, tanpa kembali ke QE yang agresif. Ini kurang dari ketika QE, dan lebih banyak tentang manajemen moneter yang cermat.