QT tar ikke slutt, det utvikler seg. I forrige uke signaliserte Fed-leder Powell en slutt på kvantitativ innstramming. Men i stedet for et krasj tilbake til kvantitative lettelser, antydet han et mer subtilt skifte. I løpet av de siste årene vokste Feds balanse med over 5 billioner dollar på grunn av QE, og nylig trimmet QT dette, og skapte presspunkter i bankreservene. Nå, når det nærmer seg knappe reserver, kan skiftet bort stabilisere disse vitale komponentene. Den skjulte takeawayen? Å stoppe QT kan være i tråd med å holde økonomisk rørleggerarbeid jevnt, uten å gå tilbake til aggressiv QE. Det handler mindre om når QE, og mer om forsiktig pengestyring.