In questo ciclo, sembra che solo BTC stia facendo miracoli grazie all'accumulo di monete (Hodl). (Potrebbero esserci anche SOL e BNB, ma su scala ridotta). MARA, una società quotata in borsa che si occupa di mining, detiene oltre 50.000 BTC, ed è la seconda società quotata con il maggior possesso di BTC, dopo Strategy. Bisogna sapere che nel 2022, MARA ha registrato una perdita netta di 686,7 milioni di dollari e affrontava un alto rischio di bancarotta. Nel 2023, MARA ha iniziato a riprendersi, con un utile netto di 261 milioni di dollari, e nel 2024 prevede un utile netto di 541 milioni di dollari. Le principali azioni di mining (Mara, Riot, BTBT, ecc.) sono amplificatori del prezzo di BTC con una correlazione più alta, e BTC ha iniziato a risalire gradualmente dal fondo a partire dal 2023. Poi, nel 2024, MARA ha iniziato a seguire l'esempio di Strategy, attuando una strategia di Hodl BTC, non vendendo i BTC estratti, ma emettendo obbligazioni per finanziare l'acquisto di BTC, diventando così il secondo accumulatore di grandi quantità di BTC dopo Strategy. MARA sta anche imitando Strategy, pianificando di emettere azioni per 2 miliardi di dollari per acquistare più Bitcoin. Allo stesso tempo, la strategia di mining + hodl di BTC equivale a un doppio amplificatore per BTC, e la volatilità sarà ancora più alta. Ad esempio, nel primo trimestre del 2025, MARA ha registrato ricavi di 214 milioni di dollari ma una perdita netta di 533 milioni, a causa della svalutazione degli asset causata dalla volatilità di BTC nel Q1 di quest'anno. La conclusione di MARA è: o si Hodl BTC e si fanno miracoli, oppure se BTC scende e non si riesce a reggere, si va incontro a bancarotta e liquidazione.