@Ethena USDtb hat auf ein von der Bank ausgegebenes Modell unter @Anchorage Digital Bank umgestellt. Es verändert die Dynamik in Bezug auf Transparenz und Kontrolle, aber das tiefere Signal ist, dass USDe sich leise zu einer Vermittlungsschicht entwickelt, die es den Nutzern weiterhin ermöglicht, USDtb onchain zu erwerben und abzubauen. Vollständige Aufschlüsselung ↓

3 / Ab Oktober 2025 werden die Emission und Reserven von USDtb an die Anchorage Digital Bank (ADB) übertragen, eine von der OCC lizenzierte Institution. • ADB ist jetzt der alleinige Emittent und Schuldner. • Die Reserven befinden sich in einem Trust in South Dakota unter einem GENIUS-ausgerichteten Rahmen. Die regulatorische Basis wurde gestärkt.

4 / Dieser Übergang verbessert die regulatorische Klarheit, ändert jedoch das Transparenzmodell. • Primäres Minting und Einlösen jetzt für ADB-Kunden gesperrt • Onchain-Whitelist abgeschafft USDtb wechselt von einem onchain-nativen Design zu einem bankzentrierten Rahmen. Das bedeutet, dass die Transparenz in die primären Flüsse jetzt reduziert ist.

5 / Die Einlösung erfolgt jetzt über zwei Wege: • Direkte Fiat über ADB • Atomare Weiterleitung über USDe Der zweite Weg ist strategisch wichtig. Er ermöglicht es USDe, als Übertragungsvehikel zwischen USDC, USDT und USDtb zu fungieren und zunehmend als eine Zwischenstablecoin-Weiterleitungsschicht zu agieren.