لنتبع كلمات الله روي في الواقع، سواء كان JUP @sssionggg أو HNT، هناك شيء واحد لم يقلوه بوضوح، ومن الصعب جدا قوله بوضوح: المشكلة الحقيقية ليست في السعر على الإطلاق، بل حجم التداول أو سيولة العملة تنفيذ المشاريع يتطلب جني المال، والنمو يكلف مالا، ويجب تقسيم القنوات هذه الأرقام كلها ثابتة، فمن أين يأتي المال؟ إذا جاء من إيرادات البروتوكول، فهو شفاف جدا. لا يمكن تجنب مشاركة الحسابات لدى LP، وسيبقى بقية فريق المشروع يبته، وسيظل السوق يقول إن الفريق جشع (مثل Pump) تحت شعار ما يسمى ب "المجتمع". إذا قام الفريق بإعادة الشراء أو توزيع الأرباح، من سيخصصها قبل ذلك؟ لا يمكن أن يكون إلا من العملة بالطبع، هذا التصريح غير دقيق أيضا: مقدار المال الذي يمكن دفعه يعتمد على كمية السيولة الموجودة في السوق (كما يتم احتساب الإقراض العقاري). السيولة العالية تعني خصومات شحن منخفضة، والعكس صحيح المشكلة الحقيقية مع JUP هي أن تدهور السيولة شديد جدا - من عشرات الملايين العام الماضي إلى مليون إلى 2 مليون يوميا الآن ماذا يعني هذا؟ سواء قمت بإعادة الشراء أم لا، فهذا مفيد لحاملي القرض، والآن انخفض سعر الخصم لجميع ممتلكات JUP بشكل كبير. بعبارة أخرى، سواء كنت مالكا كبيرا لJUP أو فريقا، إذا ذهبت إلى صندوق سائل خارج البورصة وبعت حصة JUP مع أقفال، قد تحتاج إلى خصم 30٪ وجهة نظر مختلفة عن روي هي أنني لا أعتقد أن لها علاقة بتقييم المشاريع. شاركت في توزيع أرباح بتقدير عشرات المليارات من الدولارات الأمريكية في الخطوط الأمامية، وحافظت على هذا التقييم لمدة عام من خلال الاعتماد على سيولة داخلية عالية الرمز ليس بأي حال من الأحوال ملكية، الرمز هو عملة. لا أحد سيحسب إجمالي القيمة الاستثمارية لعملة دولة ما ويقول إن هذه العملة مكلفة ورخيصة جدا (في أفضل الأحوال هي زيادة M2 كمرجع للتضخم). ومع ذلك، إذا كانت الدولة تسيطر على الصرف الأجنبي وسيولة منخفضة، فيجب خصم سعر الفائدة الحقيقي لهذه العملة بشكل كبير المعارضة الحقيقية لإعادة الشراء ليست هي إعادة الشراء نفسها، بل إعادة الشراء المتوقعة لغرض التداول والتحكم في الأسعار. ...