很难听到Helium团队说这些，但可以理解。 这一公告的影响是，代币回购和销毁减少了一半。因此，年化代币持有者的收入从2000万美元降至1000万美元。 让我解释一下： $HNT今天有两个主要的代币回购驱动因素（因此也影响价值积累）： 1. 数据卸载（今天每天30000美元） 2. Helium Mobile订阅者收入（今天每天30000美元） 数据卸载发生在客户使用Helium网络及其热点连接互联网时。这些客户可以是Helium Mobile的订阅者（下面会详细说明），也可以是AT&T、T-Mobile、Telefonica或许多其他主要电话公司的客户。无论如何，Helium热点传输的数据 = HNT被销毁。 Helium Mobile订阅者收入来自，没错，就是Helium Mobile的订阅者。Helium Mobile（HM）是一个MHNO（移动混合网络运营商）。它拥有近60万名订阅者（我也是其中之一），他们依赖它提供手机服务。它被称为MHNO（强调H代表混合），因为当HM订阅者在Helium热点的覆盖范围内时，他们会漫游到该热点。当他们不在覆盖范围内时，他们会漫游到T-Mobile的基站。无论如何，他们每个月都在为他们的手机计划支付Helium Mobile的费用。 HNT从数据卸载中购买和销毁的机制一直存在，它们是Helium协议的全部意义所在。 HNT从Helium Mobile订阅者收入中购买和销毁的机制仅在2025年8月17日开始，当时@amirhaleem发推文如下： 我老实说认为这对代币来说是激进但看涨的。如果你将100%的收入用于回购你的代币，你需要开始创造性地思考如何资助运营、支付薪水和维持运转。Helium可能拥有大量的HNT储备，已经筹集了数亿美元的风险投资，并可能有其他收入来源，因此这并不是一个迫在眉睫的担忧。 但Amir在此时放弃Helium Mobile订阅者收入HNT回购的理由是合理的。市场似乎并不在乎它们（自Amir的8月17日公告以来，HNT下跌了约42%），在短期内将这些资金再投资于非代币购买活动（如招聘、营销等）可能更有意义。 我对某些语义表示不同意见。他说他想停止“在当前条件下浪费我们的钱”。虽然我欣赏他的时间范围说明，但如果你放大来看，这并不是浪费。Helium原本有望每年回购约7%的流通供应量。现在是3.5%。我认为市场总会醒来，现在只是需要更长的时间。短期是投票机器，长期是称重机器。然而，他们总是可以重新启动HM订阅者收入的代币回购，只有团队知道目前对业务来说最佳的资本使用。我信任他们。 更广泛地说，对于加密货币，来自收入的代币回购目前是一个备受争议的话题。对于那些认为代币回购完全是浪费，并且协议应该将这笔钱投资于增长的人来说，这一切都很好，但如果项目有一个股权实体和一个代币，事情可能会变得有些模糊。代币持有者如何知道留在股权实体中的收入与被分配给代币的收入实际上是用于增长的（并且花费得比回购代币更有效）？即使一个项目没有股权实体，并且“所有价值都归于一个代币”。真的如此吗？代币在今天的市场上并不等于股权。它们没有相同的法律和财务保护和保证。因此，即使没有股权实体，可能仍然有一个银行账户，收入流入并从中支出，而代币根本没有看到任何收入。 虽然我总是会尊重创始人（他们真正最了解自己的业务），但真正的链上业务的未来在于高比例的收入，定期程序化地归属于代币。否则，为什么要拥有代币？更重要的是，为什么任何人要购买或持有它？