MicroStrategy 第三季度收益大幅超出预期：28 亿美元净收入，8.43 美元每股收益，但股价却下跌。 反向共识：BTC 不仅仅是一种投资；它是一个收益机器。 MSTR 持有 64 万 BTC（占供应量的 3%），估值为 730 亿美元。 营业收入达到 39 亿美元，同比大幅增长，得益于 BTC 的收益和新的优先股融资（今年迄今 180 亿美元）。 软件收入？持平在 1.3 亿美元，BTC 驱动了 99% 的价值。 由于增发导致的稀释引发了回调，尽管 YTD BTC 收益率为 26%。 关键见解：聪明的钱看到了 MSTR 的优势，BTC 每股上涨 20% 至 41,000 satoshis，作为在竞争对手中杠杆化的国库投资。 即将到来的催化剂？潜在的 2025 年 12 月 S&P 500 指数纳入。 如果 BTC 达到 15 万美元（根据指导），将有 340 亿美元的营业收入等待。还是稀释限制了它？ 自 5 月以来，我们一直是最大的看空者，股价从 410 美元跌至 280 美元。但现在不再看空，因为净资产价值完全被抹去，正如我们预期的那样。 你猜怎么着，MSTR 相对 BTC 的表现提供了线索，当时股价即将崩溃。这个指标尚未转变，但我们已经接近了。 你对 MSTR 有什么看法？