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Sonya Kim
建筑@3FLabs |前厨师@SteakhouseFi
许多人问 @3FLabs 代表什么
感谢 @MerlinEgalite 揭示真相
祝大家感恩节快乐！🦃
12月1日 00:48
本周我有机会初步了解感恩节的样子。
现在我明白了它的热度。
它基本上围绕着三个F：
- 食物
- 家庭
- 朋友
食物似乎是最重要的。
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L1 估值辩论重新浮现。请不要在家尝试 :)
作为一名价值投资者转型为 DeFi 建设者，我的两点看法是：
基本面
作为一个专注于长期的建设者，值得构建的链只有以太坊、Solana 和 Base。其他一切都是赌博，因为流动性不在。许多链提供的重激励吸引了短期思维的建设者，他们愿意承担平台风险，因为他们本来就没有考虑长期。
经济学
即使是以太坊和 Solana，情况也不太可能好，因为交易费用低且持续扩展的努力。
估值
仍然可能是很好的投资，因为大多数购买加密货币的人对山寨币感到不安，而主要币种似乎相对安全。全球流动资产也相当稀缺，人们会购买更多被接受作为抵押的资产。我认为，获胜的 L1 估值不会是费用的函数，而更多是氛围的函数（一般来说，以太坊和 Solana 是家喻户晓的名字，它们实际上有所作为，不像比特币，并且这些链上有很多活动）
2025年11月29日
讽刺的是，表达这种交易（即主要的 L1 没有护城河）的方法是一种对冲交易：做多新兴 L1，做空主要 L1。
这就是没有护城河的实际表现——新进入者的轻松侵入，以及所有竞争者之间的估值压缩。即使你对 L1 整体持看跌态度，这种对冲交易也会捕捉到这一点。
明确来说，我并不认同这一点。L1 显然拥有非常强大的护城河——这就是我们在实践中看到的。现在是反对者理论化未来将与过去不同的原因了。因为乔所描述的正是我（和许多其他人）在 2018-2019 年时所相信的，而我们有 7 年的数据证明我们是多么错误。
L1 的护城河非常深。这就是我城市类比的来源。旧金山、纽约市在许多方面都是功能失调的城市，但它们的护城河似乎是不可争议的。
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