如果你想知道为什么上周有15亿美元的代币化国债从以太坊L1转移到Aptos、Avalanche、Polygon，看看激励措施。 这些链（以及Solana）的BUIDL费用从50个基点降至20个基点，而以太坊则是50个基点——这意味着在15亿美元的基础上，每年节省450万美元。 我没有内部消息，但很可能BlackRock并不是因为Larry心情好而降低费用。 一个简单的理论： Aptos、Polygon、Solana、Avalanche正在向BlackRock支付激励，以获得这一特权——否则，为什么只有这些链的费用是20个基点，而Optimism和Arbitrum是50个基点？ 如果你是拥有丰富AVAX国库的Avalanche，你会花几百万美元给BlackRock，以换取RWA国债排行榜的第二名吗？ 这不会是你花过的最糟糕的营销费用。 再一次，我们在加密货币中看到了Goodhart定律——当一个指标成为目标时，它就不再是一个好的指标。 没有深度流动性和与基础网络的DeFi联系的RWA是虚荣指标——它们实际上并不需要基础链，几乎没有护城河。 如果这个理论是正确的，有几个教训： - 无关联的RWA是虚荣指标 - 链正在为这些指标花费 - "花费"是代币卖压 有好的BD支出，也有坏的BD支出。我不确定这是否是好的支出。

BLACKROCK 首席执行官 LARRY FINK："我们没有花足够的时间讨论我们将多快对每一个金融资产进行代币化。"