Chương trình QE bí mật đang hoạt động mạnh mẽ. Bộ Tài chính Hoa Kỳ vừa thực hiện đợt mua lại nợ lớn nhất trong lịch sử - 15 tỷ USD, phá vỡ kỷ lục 14,7 tỷ USD của tuần trước. Các đợt mua lại của Bộ Tài chính bơm thanh khoản trực tiếp vào hệ thống - tiền mặt cho các ngân hàng, chênh lệch hẹp hơn, bảng cân đối được giải phóng. Đó không phải là việc Fed in tiền… Nhưng tác động thì giống nhau. Và hãy nhìn xa hơn: - PMI vừa công bố trên 50 trong hai tháng liên tiếp lần đầu tiên sau nhiều năm. - Các đợt bơm repo đã trở lại. - Bảng cân đối của Fed đã âm thầm quay trở lại hướng mở rộng. Thanh khoản đang chuyển mình. Và mỗi chu kỳ crypto lớn đều theo một điều: thanh khoản.