【Morgan Stanley, hạ xếp hạng cổ phiếu nhỏ】 Kể từ tháng 3 năm 2021, Morgan Stanley đã khuyến nghị mua cổ phiếu nhỏ trong khoảng 4 năm, nhưng cuối cùng đã hạ xuống mức "trung lập". Chỉ vài tháng trước, Morgan Stanley đã khẳng định rằng "môi trường cắt giảm lãi suất vào năm 2026 và chu kỳ tăng lợi nhuận sẽ có lợi cho cổ phiếu nhỏ". Việc thay đổi hướng đi trong khi tự đưa ra con số tăng trưởng EPS +10% và cải thiện doanh thu +7% có thể không chỉ là một điều chỉnh chiến thuật, mà còn gợi ý về những biến động lớn hơn trong nền kinh tế.

Dưới đây là những điểm chính liên quan đến việc hạ cấp lần này. ✅【Chuyển đổi thái độ lạc quan】 ・Morgan Stanley đã tuyên bố rằng họ sẽ "tăng tỷ trọng cổ phiếu nhỏ lên mức quá trọng" lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2021 trong dự báo năm 2026. ・Cơ sở cho điều này là việc tiếp tục cắt giảm lãi suất của Fed, dự báo tăng trưởng GDP 2,6% và sự cải thiện mạnh mẽ trong tỷ lệ tăng trưởng EPS của cổ phiếu nhỏ là +10%. ✅【Bối cảnh hạ cấp】 ・Không chỉ cổ phiếu nhỏ, mà cả trái phiếu doanh nghiệp đầu tư chất lượng của Mỹ cũng bị hạ cấp xuống mức dưới trọng số với hai lần hạ cấp, cho thấy thái độ thận trọng đối với toàn bộ tài sản rủi ro. ・Họ cũng đã đề cập rõ ràng rằng đây là "thời điểm nên ưu tiên chốt lời", bao gồm cả cổ phiếu vi mô. ✅【Phản ứng của thị trường】 ・Khoảng 40% phản ứng tiêu cực lo ngại về áp lực giảm ngắn hạn đối với Russell 2000. ・Mặt khác, vẫn có nhiều ý kiến cho rằng đây là cơ hội để chuyển vốn sang cổ phiếu lớn (SPY・QQQ).

👉 Không phải là những con số hiệu suất của các công ty vốn hóa nhỏ đã xấu đi, mà có khả năng là những lo ngại về thị trường tín dụng và mức nợ đã thúc đẩy quyết định rủi ro. Nếu nguyên nhân chính là sự thay đổi trong môi trường vĩ mô chứ không phải là các yếu tố cơ bản, thì có khả năng lập trường sẽ thay đổi một lần nữa tùy thuộc vào các chỉ số kinh tế trong tương lai (thống kê việc làm, CPI). 👉 Trong khi định giá của các cổ phiếu lớn đã ở mức cao, cần phải chú ý đến kịch bản đơn giản là "chuyển sang cổ phiếu lớn". Nên theo dõi sự biến động của Russell 2000 song song với sự thay đổi của chênh lệch trái phiếu doanh nghiệp đủ điều kiện đầu tư.