Trong một phút, hãy quên rằng vốn đầu tư mạo hiểm tồn tại. Quên Benchmark, Sequoia và Y Combinator. Quên Kalanick, Faulkner và Chesky. Biến mất. Không di sản. Bạn đang cố gắng lắp ráp một sản phẩm thị trường tư nhân thu hút các nhà đầu tư LP lớn, dựa trên lời hứa của các công ty công nghệ. Sở thích của họ là: 1) Hiệu suất tạm thời mạnh mẽ, để họ có thể đạt được các tiêu chuẩn nội bộ, nhận thưởng và thăng tiến trong sự nghiệp. 2) Bảo vệ chống lại tác động rõ ràng của các đợt giảm hệ thống, bảo vệ các chỉ số hiệu suất tương đối ngay cả trong một đợt điều chỉnh thị trường. 3) Quyền tự hào, từ việc tham gia vào các thương hiệu mạnh với các nền tảng truyền thông lớn và sự tiếp xúc với nhiều logo nóng. 4) Một mức độ dịch vụ cao, với một đội ngũ IR đầy đủ để xử lý mọi thứ và tổ chức các cuộc họp đại hội cổ đông (AGM) hoành tráng với đủ loại đặc quyền. Về cơ bản, bạn cần cung cấp một giỏ tài sản có thể mở rộng mà sẽ tăng giá trị một cách đáng tin cậy, gắn liền với một cỗ máy tiếp thị, với một chính sách định giá phù hợp các dấu hiệu của bạn với các nhà quản lý khác trong mạng lưới của bạn. Tài sản lý tưởng cho chiến lược này là điều hiển nhiên nhất; một cựu sinh viên Stanford 25 tuổi đã làm việc 2 năm trong đội ngũ sản phẩm của Meta và hiện đang ra mắt một widget AI B2B — và họ vừa trở nên nổi tiếng với video ra mắt của mình. Chi phí vốn cho một người sáng lập đáp ứng nhiều tiêu chí như vậy là cực thấp; sự cản trở trong phối hợp ở mức tối thiểu. Họ có khả năng tiếp tục huy động các vòng lớn hơn và tạo ra các mức tăng giá chỉ nhờ vào động lực, bất kể chất lượng cá biệt nào. Đó cũng là một hồ sơ dễ dàng để xác định đến mức bạn có thể thuê một đội quân các cộng sự và thám tử để theo dõi họ, giả sử họ không phản hồi trực tiếp đến "lời kêu gọi khởi nghiệp" được quảng cáo rầm rộ của bạn. Về cơ bản, những gì bạn đã tạo ra là một tài sản "mạo hiểm" tổng hợp, được xây dựng dựa trên tính đàn hồi của các công ty phần mềm, tạo ra các chỉ số tăng trưởng cho các nhà đầu tư. Nó có thể mở rộng nhiều như cần thiết, hấp thụ bao nhiêu vốn có thể được đổ vào, phát triển với tốc độ tương quan với mức độ gần gũi của bạn với sự đồng thuận. Tất nhiên, tất cả những điều này đều tương quan với việc có lợi nhuận tiền mặt cuối cùng tồi tệ hơn, vì chúng phản ánh các thuộc tính dự đoán lợi nhuận tồi tệ hơn trong một thị trường không có alpha. Thật ngạc nhiên, điều đó cũng không sao. Đó không phải là điểm chính. ...