Hầu hết sự kém hiệu quả của LIT so với HYPE có thể được giải thích bởi 2 yếu tố chính: 1) HYPE có một DAT mà tích cực mua HYPE. Các Chiến lược Hyperliquid (mã $PURR) đã sử dụng 136 triệu USD tiền mặt để mua HYPE cho đến nay, và họ còn 140 triệu USD. Điều này vượt xa việc mua từ Quỹ Hỗ trợ, quỹ này đã mua 55 triệu USD HYPE trong tháng qua. Ngược lại, LIT không có DAT, vì vậy người mua lớn duy nhất là Quỹ Hỗ trợ của họ, quỹ này đã mua LIT với 100% doanh thu cho đến nay. 2) Các RWA của Hyperliquid tốt hơn nhiều. HIP-3 đã chứng kiến sự tăng trưởng điên cuồng trong vài tháng qua, và OI của HIP-3 hiện đang ở mức ATH. Tuy nhiên, các RWA của Lighter vẫn còn rất kém - ví dụ, Vàng có 180 triệu USD OI trên HL so với 20 triệu USD trên Lighter. Cảnh quan RWA của Hyperliquid trưởng thành hơn nhiều - 10 cặp HIP-3 hàng đầu (không bao gồm BTC-USDE) đều có hơn 25 triệu USD OI. Lighter chỉ có 4 cặp với thanh khoản tốt (XAU, WTI, XAG và EUR), trong khi mọi cặp khác gần như không thể giao dịch. HIP-3 đóng góp 20% tổng OI của Hyperliquid, nhưng các RWA của Lighter chỉ chiếm chưa đến 10% OI của Lighter. Điều này khiến Lighter phụ thuộc nhiều hơn vào khối lượng crypto, điều này rõ ràng đã đi xuống trong vài tháng qua. Tôi nghĩ rằng cuộc chiến của Lighter để giành thị phần RWA sẽ là một cuộc chiến khó khăn. Nói đơn giản, giá trị chính của Lighter đối với các cặp crypto là nó có chi phí thực hiện tổng thể thấp nhất (phí + chênh lệch). Tuy nhiên, điều này không áp dụng cho các RWA vì chế độ tăng trưởng trên các cặp HIP-3 làm giảm phí một cách đáng kể, khiến chi phí thực hiện thực sự phụ thuộc hoàn toàn vào chênh lệch. > Phí 0 của Lighter không còn tạo ra sự khác biệt đáng kể trong môi trường này.